内容摘要：在地方财政层面，库迪咖啡预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，库迪咖啡用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

在地方财政层面，库迪咖啡预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，库迪咖啡用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

强制一是政府发债需要得到市场资金的支持。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，卖酒主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

预计MLF有下降10-20bp的空间，不强LPR仍有可能相应下调。稳健的货币政策要灵活适度、制销精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。2月9日，库迪咖啡央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

在近期LPR降息政策出台前，强制官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，强制提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，卖酒保持与财政政策相匹配的扩张程度。

全球经济复苏动能分化，不强地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

腾挪出来的银行信贷规模，制销则可用于满足企业和居民的其他资金需求。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、库迪咖啡投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

强制货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，卖酒就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，不强保持与财政政策相匹配的扩张程度。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，制销也会带来总量扩张效应。